當造風的人都在繫安全帶，乘客該不該也繫一下？ 上一集我們聊過巴菲特囤了三千七百三十億美元現金不動，很多聽眾回饋：「原來股神在告訴我們一件事。」但其實巴菲特並不孤單——過去一年，全世界最值錢那幾家公司的創辦人、執行長、董事們，用自己的錢投下了一張令人不安的票。 根據Form 4申報資料，科技七巨頭（蘋果、微軟、輝達、亞馬遜、谷歌、臉書、特斯拉）的高層過去一年合計淨賣出八十四億一千四百多萬美元的自家股票。這個數字不是估算——是美國證監會的正式申報資料。 更關鍵的數字：過去六個月，七巨頭高層合計賣出約六億美元股票，但買入金額「實質上為零」。歷史上每當股價回檔，內部人會進場承接、表達信心。但這次完全不一樣——輝達從高點回檔超過二十趴時沒有人接、特斯拉劇烈震盪時沒有人接、蘋果表現落後大盤時也沒有人接。 點名拋售榜： 亞馬遜的貝佐斯一年賣出五十七億美元 前甲骨文執行長Safra Catz賣出二十五億美元 戴爾科技創辦人戴爾賣出二十二億美元 輝達的黃仁勳在公司衝上五萬億美元市值時賣出超過十億美元 臉書母公司的祖克柏透過基金會賣出九億四千萬美元 這一集我們拆解三個齒輪同時運轉的週期末期景象： 公司用債務推高股價、內部人趁高套現、散戶以過去五年兩倍的速度追高。 我們也更新巴菲特的最新動態——他在今年一月一日卸任執行長，由阿貝爾接棒。卸任前波克夏連續十三個季度淨賣出股票、連續五個季度不回購自家股票。最後一個季度還清倉了四十五億美元的蘋果和亞馬遜。一個「連自家股票都不想買」的投資之神，留下了三千七百三十億美元的子彈給接班人。歷史上每次波克夏累積大量現金部位，之後幾乎都出現市場大修正。 這集的核心問題是：散戶是在為「故事」付錢，還是在為「未來必須成真」買單？當最了解這些公司的人都在兌現他們手上的籌碼，我們應該如何理解這個訊號？ 財富有道一貫的立場是：不去預測市場什麼時候跌、跌多少。但我們會問一個更重要的問題——當造風的人都在繫安全帶，乘客該不該也繫一下？ 下一集我們將揭露另一個更大的故事——那些制定整個金融體系規則的聯準會官員，他們自己的帳戶裡正在發生什麼事。就在這個月，參議院剛剛對新的聯準會主席人選開了聽證會，他的資產揭露讓人瞪大眼睛。敬請期待。 ═══════════════════════════════════════════════ 【連結區塊】 ═══════════════════════════════════════════════ 臉書粉專 ▸ https://www.facebook.com/wealthudao...
今天我們介紹一位在英語貴金屬圈相當受矚目的分析師——阿拉斯泰爾·麥克勞德。他在金融業有超過四十年資歷，是奧地利學派的信奉者，長期在麥克勞德金融 Substack 發表深度研究。這集是如實呈現他個人的觀點，不代表財富有道的立場。 麥克勞德的核心論點是一個對比：彭博發布了中國今年三月白銀進口破歷史紀錄的圖表，卻沒有同時發布中國出口端的變化。他指出，中國過去幾十年持續向西方市場輸出白銀庫存，默默填補了全球長達七年的供需赤字。二零二六年起，中國對白銀出口實施許可證管制，與稀土並列為戰略物資——這個填補機制就此被切斷，市場必須面對赤裸裸的供需現實。 他特別點出一個時間節點：去年九月中國暫停稀土出口後約兩週，倫敦白銀租賃利率從正常的零點三到零點五趴，突然飆升至四十趴——代表可立即交割的實體白銀極度短缺。 在需求端，麥克勞德認為有兩股完全不相關的力量同時爆發：光伏、國防和電子應用的工業需求正在「衝破圖表」；以及亞洲的貨幣需求——歷史上亞洲貨幣最後一次掛鉤的金屬正是白銀，加上黃金已漲到普通人買不起的水平，替代效應正在印度和中國同步發生。 他批評瑞銀等主流機構的預測框架是凱恩斯學派思維，系統性低估了白銀的貨幣屬性和地緣政治維度。他個人認為白銀今年就有條件達到三百美元甚至更高——這是工業、貨幣、地緣政治三個維度複合爆發的非線性結果，不是普通週期性行情。 他還以一九二一年德國股市為例：以黃金計算跌掉九成以上，以貶值的馬克計算只跌了四分之一。他認為，當信貸泡沫破裂，用法幣計量的跌幅永遠無法反映財富真正損失的程度。 這是他的觀點。歡迎聽眾自行查閱麥克勞德金融 Substack，閱讀完整論述。 加入我們的FB社群：https://www.facebook.com/wealthudao 財富有道論壇：https://wealthudao.discourse.group 聯絡信箱：[email protected] ─────────────────────────────────────── 本集重點內容 ─────────────────────────────────────── 麥克勞德的核心對比：中國三月進口破紀錄，但彭博沒發布的是出口端的根本性轉變 中國七年來以庫存填補全球白銀赤字，二零二六年出口管制切斷這個機制 倫敦白銀租賃利率從零點五趴飆至四十趴：稀土禁令兩週後的實體供應壓力訊號 上海白銀溢價結構解析：十三趴增值稅之外，中國買家仍願意多付溢價 兩股不相關需求同時爆發：工業需求衝破圖表 + 亞洲貨幣需求替代效應 麥克勞德批評瑞銀預測框架的根本缺陷：凱恩斯學派看不到貨幣屬性與地緣政治維度...
臉書專頁：https://www.facebook.com/wealthudao 官方論壇：https://wealthudao.discourse.group 為什麼白銀上漲時總是困難重重，下跌時卻一路暢通？ 本集《財富有道》用數據和統計揭露白銀市場最核心的操縱證據： 三大無法解釋的疑點： 1️⃣ 保證金的雙重標準 • 2025年上漲期間：調整6次，暴增240% • 2026年暴跌31%：調整0次 • 發生機率：1.56% 2️⃣ 技術故障的時機選擇 • 2025/11/28 突破歷史高位時：CME「空調壞了」停擺10小時 • 2026/1/30 暴跌31%時：系統運作完美 • 發生機率：0.27% 3️⃣...