十二月十二日，白銀創下六十四美元以上的歷史新高。同一天，芝加哥商品交易所CME宣布提高白銀期貨保證金百分之十。這不是巧合，這是操縱。更驚人的是—這次追加保證金，不是在你虧損時，而是在你盈利時。當你正在贏錢，他們就改規則。這和二零一一年如出一轍，但這次，他們的把戲不會奏效了。 本集重點內容 CME改遊戲規則：在你盈利時追加保證金的荒謬邏輯 二零一一年的操縱手法：如何用保證金暴增讓銀價從四十九美元崩盤 為什麼二零二五年不是二零一一年：投機驅動 vs 實體需求驅動 倒價差的鐵證：實體白銀極度短缺的最強信號 持有實體白銀 vs ETF：誰能真正不受規則操控 核心揭露一：在你贏錢時改規則 正常邏輯：追加保證金發生在虧損時（風險控制） CME做法：在白銀創新高時提高保證金（價格控制） 賭場比喻：你在賭場贏錢了，莊家突然說規則改了 真實目的：逼盈利的多頭出場，讓大銀行空頭得救 這不是風險管理，這是赤裸裸的市場操縱 核心揭露二：二零一一年的崩盤真相 時間軸：白銀衝到四十九點五一美元歷史高點 CME行動：兩週內五次提高保證金，總共暴增百分之一百四十八 保證金：從八千七百美元暴增到兩萬一千六百美元 結果：白銀價格崩盤，創下一九七九年以來最大單日跌幅 誰得救了？做空白銀的大銀行 核心揭露三：為什麼這次不會奏效...
兩天前，日本政府動用三百四十五億美元試圖阻止日圓崩盤，結果只撐了幾個小時就又跌回去。更驚人的是，美股在同一時間創下歷史新高。這兩件看似矛盾的事情背後，隱藏著一個巨大的系統性風險——而你的退休金、401k、股票基金，全都暴露在這個風險之中。 今年二月底，伊朗戰爭導致荷姆茲海峽封閉，每天一千四百萬桶石油被切斷，油價從每桶六十美元暴漲到一百美元以上。日本七成的中東石油都要經過荷姆茲，油價翻倍意味著日本需要的美元也要翻倍。日圓貶值到三十八年新低，逼得日本政府不得不動用外匯儲備干預。 但這裡有個關鍵——日本持有一點二萬億美元的美國公債，是美債最大的外國持有者。干預時很可能賣出美債換美元，這會導致美債殖利率上升。現在十年期美債殖利率已經四點四趴，三十年期接近五趴。一旦突破五趴，股市的估值模型就會崩潰。 為什麼股市還在創新高？因為投資者在賭一件事——賭川普會很快結束戰爭。市場上有個說法叫「TACO」，意思是「川普總是會退縮」。但如果他們賭錯了呢？如果戰爭拖得更久，油價繼續漲，日本被迫持續賣美債，殖利率突破五趴，你的退休金可能縮水三十到四十趴。 本集深入剖析殖利率如何影響股票估值，為什麼科技股最脆弱，以及普通人該如何在這個巨大的賭局中保護自己的財富。 Facebook：https://www.facebook.com/wealthudao Discourse 論壇：https://wealthudao.discourse.group 聯絡信箱：[email protected] 本集重點內容 日本在五月一號動用三百四十五億美元干預外匯市場，試圖阻止日圓跌破一百六十。但效果只持續了幾個小時，日圓短暫反彈後又跌回一百五十七附近。這不是日本第一次干預，去年七月他們砸了三百六十八億美元，結果也是一樣——短期反彈，長期失敗。 問題的根源在荷姆茲海峽。今年二月二十八號美國和以色列對伊朗發動空襲，三月四號伊朗封閉海峽，導致每天一千四百萬桶石油離線，這是史上最大的供應中斷。油價從戰前的六十美元飆到現在的一百到一百一十六美元，而且 Exxon 執行長警告「市場還沒看到全部影響」。 日本七成的中東石油經過荷姆茲，九成以上能源靠進口。油價翻倍意味著日本需要的美元也要翻倍，這對日圓造成巨大貶值壓力。日本持有一點二萬億美元美國公債，干預時很可能賣出部分美債換美元。這會導致美債價格下跌、殖利率上升。 美債殖利率上升會殺死股票估值。原理很簡單——如果無風險的公債殖利率接近五趴，股票還要承擔風險，投資人為什麼要買股票？股價必須下跌，讓報酬率更高才有吸引力。企業也面臨雙重打擊：融資成本上升、營運成本上升。 但股市為什麼還在創新高？因為投資者押注川普會快速結束戰爭，這就是所謂的「TACO」交易——川普總是會退縮。標普五百在四月中創下七千零二十二點歷史新高，已經抹平三月份的所有跌幅。問題是，如果他們賭錯了怎麼辦？ 大部分美國人的退休金都投資在標普五百指數基金。如果戰爭持續、油價繼續漲、日本持續賣美債、殖利率突破五趴，股市可能崩盤，退休金可能縮水三十到四十趴。最脆弱的是科技股，因為估值基於遙遠的未來獲利，殖利率上升會大幅折損這些遠期現金流的現值。 這形成了一個惡性循環：伊朗戰爭導致油價漲、日圓貶值、日本干預、賣美債、殖利率升、股市壓、套利交易平倉、日圓短暫反彈、但油價還在高位、日圓再次貶值、日本被迫再次干預。而且每次循環效果都在減弱，因為投機客已經看穿政府的手法。 實體黃金和白銀在這個賭局中扮演的角色不是押注某一方，而是對沖整個系統的風險。當股市因為殖利率上升而崩盤、債券因為價格下跌而虧損，實體金銀反而會升值，因為大家會搶著要真正的價值儲存工具。一九七零年代能源危機時，黃金從三十五美元漲到八百五十美元，漲了二十四倍。 央行也知道金銀價格很高，但今年第一季全球央行還是買了兩百四十四噸黃金。因為他們看的不是短期價格，而是法幣系統的長期風險。配置實體金銀不是為了短期獲利，而是為了在系統性風險爆發時，讓你和家人的財富不至於被摧毀。 ───────────────────────────────────────────────────────────────── 核心觀念 1....
2020年紙白銀跌到$12，實體白銀卻要$30，溢價150%！白銀ETF贖回門檻$250萬，250:1的紙實比例。台灣白銀存摺課徵5%營業稅。了解紙白銀的致命風險，為什麼只有實體才是真正的保險。財富之道，首先是智慧之道。